주식, 숫자를 읽는 법

주식이 무엇인지부터

주식 한 주는 회사의 일부를 소유한다는 증서입니다. 그래서 주식의 가치는 근본적으로 그 회사가 앞으로 벌어들일 몫에서 나옵니다. 가격은 매 순간 사려는 사람과 팔려는 사람이 만나 정해지고, 그 사람들이 미래를 어떻게 보느냐에 따라 움직입니다. 오늘의 가격은 오늘의 실적이 아니라 미래에 대한 기대의 합입니다.

가격과 가치는 다르다

주가가 높다는 것과 비싸다는 것은 다른 말입니다. 한 주의 가격은 회사를 몇 조각으로 나눴느냐에 따라 달라지므로, 주가만 보고 비교할 수 없습니다. 회사 전체의 크기를 보려면 주가에 주식 수를 곱한 시가총액을 봐야 합니다. 비슷한 회사끼리 비교할 때도 주가가 아니라 이익이나 자산 대비 몇 배인지를 봅니다.

• 주가: 한 조각의 가격, 회사 크기와 무관
• 시가총액: 주가 × 주식 수, 시장이 매긴 회사 전체 값
• 이익 대비 배수: 지금 이익 기준으로 몇 년치인지
• 자산 대비 배수: 장부상 순자산 대비 몇 배인지

숫자에는 시점이 있다

공시된 지표는 대부분 과거의 실적으로 계산된 값입니다. 반면 가격은 미래를 반영합니다. 그래서 이익 대비 배수가 낮다고 저평가라고 단정할 수 없습니다. 시장이 이익이 줄어들 것으로 보고 있을 수도 있기 때문입니다. 숫자가 낮은 이유와 높은 이유를 찾는 일이 숫자 자체를 보는 일보다 중요합니다.

분산이 하는 일

한 종목에 몰아넣으면 맞았을 때 크게 벌지만, 회사 하나에 문제가 생기면 회복이 불가능한 손실이 날 수 있습니다. 분산은 기대 수익을 높이는 장치가 아니라 한 번에 크게 잃을 확률을 줄이는 장치입니다. 특히 다니는 회사의 주식에 자산을 몰아 두면 급여와 자산이 같은 위험에 묶이므로 주의해야 합니다.

여기서 다루지 않는 것

이 주제의 글들은 지표가 무엇을 계산한 값인지, 재무제표의 각 항목이 무엇을 뜻하는지를 설명합니다. 어떤 종목을 사야 하는지, 지금이 어떤 국면인지는 다루지 않습니다. 개인의 상황과 위험 감수 범위에 맞는 판단은 자격을 갖춘 사람과 상의할 문제입니다.